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資產分配決定獲利勝率

  前兩天讀到巴菲特的專訪,細心的讀者可以注意到,他在選擇投資標的時很挑剔,一旦選中了標的物,幾乎不殺價,不在乎多付一些成本,因為要追求的以倍數計算的報酬,就不要花時間計較幾個百分點的差別。我有一位朋友在金融業工作超過16年了,一年只在四天作交易,這是自我要求的紀律,也避免了受短期因素影響作出錯誤的決策。

  “資產配置理論”在1990年獲得了諾貝爾經濟學獎,這是一種發展分散組合的投資方法,是通過把各種資產如股票、債券或現金等按照變化的比例時間和位置等做整體考慮并進行分散的投資。隨著全球化投資時代來臨,將資產正確地配在成長性高的市場中,可以讓你的整體投資獲利機會大大提高。

  針對這一理論,最常被引用的是針對91只大型退休基金在1974年—1983年的實證研究證明:資產配置決定獲利的91.5%。同一研究發現,好的個別股票選擇、高超的交易時點掌握則只能影響10%的獲利機會。

  換個角度說,在投資上,戰略對了就決定了9成的勝率,把資產放在對的市場,就是賺多賺少了差別了。戰略對了,戰斗技巧(擇股、交易技巧)拙劣也沒太大關系,選對了市場,不會選股就買大盤基金或指數基金,不懂交易時點就不要頻繁交易,買入之后沒有一兩年的時間都不要想賣出。

  所以,全球范圍內,這兩年投資在中國、印度等新興市場的機構、個人投資者,獲利只是多少的差別。同樣的,在1990年代,如果仍死守著日本市場的投資者,再厲害的人也是比別人少賠一些罷了!

  進入全球化投資的時代,資產配置的選擇顯得更為重要,上述91%的影響程度,現在多數被認為還被低估了。也就是說,仔細的挑選目標市場、決定股票/固定收益比例,然后執行,這樣的決策一年作一兩次就足夠了。

  其它時間,好好享受您的生活吧!

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