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港股上市息股證

  上市息股證(Listed Equity Linked Instrument(ELI),亦稱股票掛鉤票據)與非上市的有何分別?上市息股證與非上市股票掛鉤票據(一般統稱為高息票據,Equity Linked Notes或簡稱ELN)大同小異,主要分別在于運作及買賣安排。
    在香港交易所上市的息股證最低投資額與一手股票價相若,與高息票據這類動輒過十萬百萬的投資相比,入場費較為大眾化。此外,上市息股證的報價如股價般以實際價格表達,而高息票據則以百分比表達(即票面值為100%,而高息票據的買入價則為票面值的折扣價(如95%))。上市息股證的投資者可在股票機看到實時的買入賣出價,輕易計算出潛在回報,毋須以繁復的數學運算去計算孳息率。

    上市息股證的買賣安排如股票買賣般便捷及具透明度。發行商在息股證上市時已訂明發行條款及行使價,投資者可在香港交易所網頁或向經紀查詢。另外,已設立股票買賣戶口的投資者,可隨時透過經紀進行買賣而不需要另立戶口或填寫文件,手續簡便。

    上市息股證的另一特點是在交易所的二手市場公開報價,而發行商委任的「流通量提供者」亦必須持續為出售及回購上市息股證提供報價。故此,投資者除可持有息股證至到期賺息外,亦可因應市況靈活調度,中途沽出賺取差價。二手市場公開報價

    上市息股證是以一手為單位。以現時上市的「看漲」息股證而言,一手息股證相當于一手正股,故此票面值亦相等于行使價。以購入一手1871匯豐看漲息股證為例:票面值=行使價=114元(到期日:2004年9月27日,買賣單位:400股)(以上例子并未計算經紀傭金及其它交易成本) 若在9月27日到期日,匯豐(0005)收市價在行使價114元或以上,投資者便會連本帶利收取票面值(即114元)。假如匯豐收市價在114元之下,投資者則會收到一手400股匯豐股票。此外,發行商若因正股的公司行動而需要修訂上市息股證的條款,導致出現碎股及不足一股的零碎股份,交易所則規定發行商必須按正股在到期日的收市價折算現金償付,避免投資者收到碎股后要以折讓價出售。不過,自上市息股證推出以來,都未有出現碎股情況。上市息股證掛鉤的都是熱門藍籌股:如匯豐(005)、和黃(013)、新鴻基(016)等,而高息票據則可以由投資者自由選擇掛鉤股份。

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