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杜邦分析法

說到公司財務分析,小夏這周了解了一個重要的概念———“杜邦分析法(DuPont Analysis)”,聽起來似乎很高深,其實不過是把“凈資產收益率”公式變一變,拆分一下,利用主要財務比率之間的關系對公司的財務狀況進行綜合分析。而這種方法之所以叫做“杜邦”分析法,是因為最早由美國杜邦公司使用,故名之。
  小夏記得之前學過公式:凈資產收益率=銷售凈利率×資產周轉率×財務杠桿比率。如果分別將公式內因子進行分解得出:
  凈資產收益率=(凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/平均資產總額)×(負債總額/資產總額),如果想繼續對上面公式拆分,凈利潤、負債總額以及資產總額均可進行結構細化,形成一個“倒數狀”的結構。
  由此,即使一家公司連續兩年凈資產收益率相同,但通過杜邦分析法,我們明白這家公司可能去年凈利潤增長較快、負債總額較;而今年取得同樣數值的凈資產收益率可能是因為負債總額增加、凈利潤和銷售收入卻出現一定比例下降。經過類似的比較,我們就可提前發現公司存在的潛在問題,對自己的投資策略作出相應的調整。
  隨著年報披露的大規模展開,小夏覺得“杜邦分析法”未嘗不是一個尋找好公司的工具,嘗試一下,或許真的會發現一點驚喜哦。

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