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頂部十字線

  頂部十字線

  十字線之所以極有價值,是因為它在揭示市場頂部方面有過人之長。在上升趨勢中,如果前面出現一根長長的白色蠟燭線,后面跟著一根十字線,這種情況尤其值得注意。為什么十字線出現在上升趨勢中具有負面意義呢?這是因為十字線代表著市場處于猶豫不決心理狀態。在上升趨勢中,如果買方猶豫不決,看不準市場方向,或者下能當機立斷,那么當前的上升趨勢是維持不下去的。只有在買方立場堅定的條件下,上漲行情才能夠得到有力的支撐。在市場經歷了長期的上漲之后,或者當市場處于超買狀態時,如果出現了一根十字線(在這根蠟燭線上大書著"猶疑不定"四字),則意味著買方搭起來的腳手架馬上就要垮掉了。

  另一方面,雖然十字線在引發市場的頂部反轉方面是相當有效的,但是根據我們的經驗來看,在下降趨勢中,十字線往往喪失了發揮反轉作用的潛力。其中的原因可能是這樣的:十宇線反映了買方與賣方在力量對比上處于相對平衡狀態。由于市場參與者抱著騎墻的態度,市場往往因為自身的重力而下墜。因此,當十字線出現時,在上升趨勢中,市場可能向下反轉,而在下降趨勢中,市場則可能繼續下跌。因為上述原因,十字線在構成底部反轉信號時,比作為頂部反轉信號需要更多的佐證。如圖8.5所示的實例很好地檢驗了這一原則。

  從圖8.5中我們可以看到,當十字線1發生后,長期國債的上升趨勢就轉變為一個橫向延伸區間。市場的最高點正是十字線2出現之處。十字線2是一條長腿十字線。所謂長腿十字線,指某根十字線具有一條或兩條很長的影線。長腿十字線經常構成市場頂部信號。本章后面還要對這類十字線進行更詳細的討論。十字線1和十字線2處在上升趨勢之后,我們不難看出,在圖示的市場頂部反轉過程中,它們起到了何等重要的作用(10月31日也是一根十字線,但是它位于水平交易區間的中部,因而沒有大大的意義)。當市場由此向下突破以后,又形成了十字線3、4、5、6、7。不過,這些十字線都不是反轉信號。在這些十字線出現后,市場依舊繼續下跌。只有在十字線8和十字線9出現后,并且在兩者形成了一個雙重底形態的情況下,才發生了趨勢反轉現象(盡管這輪趨勢反轉的過程較為短暫)。從上述分析可見,十字線作為頂部反轉信號,與作為底部反轉信號,兩種情況比起來,前一種情況往往只需要較少的驗證信號。

  如圖 8.6所示,從 1987年中開始,市場形成了一輪上漲行情。當十字線1出現時,發出了這輪上漲行情的第一個頂部反轉信號。幾個月以后,當十字線2出現時,又舉起了第二面警告信號旗。十字線2之后的一根上吊線證實了頂部反轉過程的到來。1989年底,市場曾發起過一段小規模的上沖試探行情;但是被十字線3打斷了。本實例證明,如果在十字線之后還有其它驗證信號,就提高了預測趨勢反轉的成功機會。在十字線1的下一個月,是一根白色蠟燭線,它沒有驗證十字線1發出的頂部信號。僅當十字線2出現后,才發出了看跌的驗證信號:在十字線2之后,市場通過這樣的形式給出了驗證信號,首先是一根上吊線,然后,又出現了一根長長的黑色蠟燭線。在十字線3的下一個月,市場形成了一根長長的黑色蠟燭線,由此驗證了十字線3的頂部信號。

  我們所采取的交易風格越是保守,那么,耐心地等待趨勢反轉的驗證信號就越為重要。到底需要等待多久呢?這就得從風險與報償兩個方面來權衡。如果我們選擇較為保守的交易風格,寧愿等待趨勢反轉的驗證信號,那么確實可能承擔較少的風險;但是另一方面,我們從交易中取得的報償也可能減少了。等到趨勢反轉信號得到確認的時候,獲利的空間也許已經縮小了。

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