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好好把握偉大的投資機會

好的投資機會不多,所以珍貴,且很容易被盜用,所以我們通常不會詳細說明投資細節,甚至包括已經出售的部分(因為我們很可能會再買回來)與傳言我們要買進的。

——沃倫·巴菲特巴菲特認為,股市越跌就越是投資好時機。機不可失,時不再來,值得一輩子投資的好機會并不會太多,所以一定要抓住。

在伯克希爾公司1983年年報致股東的一封信中,巴菲特說,伯克希爾公司雖然很坦白,但也僅僅是在法律規定的范圍內討論股票買賣情況。歸根到底在于,非常好的投資機會并不會太多,所以彌足珍貴,不能輕易泄漏商業秘密,這很容易被別人盜用。包括伯克希爾公司已經出售的股票細節也是如此,因為還要考慮將來有可能再買回來。即使對于報紙上刊登的一些傳言,公司也是非常小心作答,無論加以否認還是不予置評,有時候都會被人看作是一種默認。

應該說,巴菲特這種心情很好理解。因為伯克希爾公司的投資風格是集中投資、長期投資,來不得半點失誤,否則就會釀成大錯。

巴菲特的全球代言人羅伯特·邁斯2004年11月訪問中國時介紹說,巴菲特持有的股票平均時間是17年,而且投資組合集中度非常高。例如伯克希爾公司30%的投資在可口可樂公司,20%在美國運通公司,10%在吉列公司,此外還持有華盛頓郵報公司、富國銀行股票。這樣重倉持有的5只股票占了伯克希爾公司75%的投資份額。

正因為巴菲特非常相信集中投資,他才特別看重投資機會,既不能錯過,也不能失誤,否則后果不堪設想。每當看中一家上市公司時,他會要求擁有相當比重的股權。從過去的經驗看,他投資的股票中平均持股比例占被收購企業總股本的12%。

在巴菲特看來,偉大的投資一輩子可能只有那么幾次,所以每當出現偉大的投資機會時,一定要好好把握、重倉持有。投資股票只數越多,最終獲得的投資報酬率就越接近股市平均回報率,而這不是巴菲特追求的。巴菲特的投資業績之所以能超出市場平均水平,就是因為他擅長獨立思考,在股市低迷時抓住機會集中投資。盡管這是很簡單的概念,但是要真正做到卻很不容易。

2008年2月1日英國《金融時報》報道說,在金融海嘯影響下,過去幾年中因為上市公司內在價值被高估以及來自私人股本的競爭激烈,被迫離場觀望的所謂“價值”投資者,如巴菲特、威爾伯·羅斯、羅恩·佩雷曼等現金充裕的金融家們,都已經蓄勢待發,準備撲向那些受到金融海嘯影響、股價大跌的上市公司。這可能意味著一個“禿鷹投資”新時代的來臨。

顯然,像巴菲特這樣的價值投資者都把金融海嘯的來臨看作是低價收購企業的好機會。例如威爾伯·羅斯,他就和巴菲特一樣,反復考慮是收購一家陷入困境的債券保險商還是成立一家新的這種機構。他在接受英國《金融時報》采訪時表示,金融海嘯的來臨簡直帶來了一個“富人的難題”。他說,現在有那么多的事情讓人心煩意亂,很難找出哪些才是真正的機會。

那么在巴菲特看來,什么才是“真正的機會”呢?這又得回到他的內在價值投資觀念上來。例如,巴菲特在投資可口可樂公司股票時,可口可樂股票的市值只有每股美元,他認為這個價格大大低于其內在價值,所以非常具有投資價值,堪稱是這輩子不多的機會。

巴菲特對合作伙伴和股東說,如果你每年能獲得10億美元的收益,這實際上是你所持股票的價值,而在你投資該股票時,應該看到該公司的內在價值。盡管這些年可口可樂公司的業績不是很好,而且每股收益在下降,可是投資可口可樂公司股票依然可以賺到每股2美元的收益,平均收益率可以高達25%。

從中不難看出,巴菲特衡量一只股票是不是好股票,衡量一次投資機會是不是好機會,參照的并不是股價高低,而是其內在價值。雖然內在價值和股價有聯系,但主從關系是很明顯的。

巴菲特在總結牛頓第四運動定律后認為,股票買賣過于頻繁會降低收益率,只有長線持股才能獲得豐厚回報。

為了做到這一點,巴菲特的選股標準非常嚴格,看不懂的高科技股不買,高風險的金融衍生產品股票不買,負債率高的傳統型股票也不碰,沒有穩定收益的股票又不買,受經濟景氣指數循環影響大的公司也不買……經過如此這般的篩選后,選擇余地確實很小了。

不過,巴菲特從來不想改變自己的投資風格。他認為,寧可放棄許多中短線強勢股,也不能丟掉長期收益穩定的個股,這就是“舍小就大”的原則,是一種更高的投資境界。

【巴菲特股市抄底秘訣】巴菲特的代言人羅伯特·邁斯說:“在巴菲特看來,偉大的投資一輩子可能只有那么幾次。所以,每當出現偉大的投資機會時,就要好好把握,要大量地進行投資!鄙敉顿Y者又何嘗不是如此呢?

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