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看準目標,咬定青山不放松

投資股票很簡單。你所需要做的,就是以低于其內在價值的價格買入一家大企業的股票,同時確信這家企業擁有最正直和最能干的管理層。然后,你永遠持有這些股票就可以了。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特認為,投資股票時要堅持好中選優。要么按兵不動,一旦看準機會就大膽出擊,咬定青山不放松,直到“永遠”。

咬定青山不放松,體現在巴菲特投資股票的數量并不多,而且習慣于在少數幾只自己熟悉的股票上長期持股不動,或者來回反復地持續做下去。由于股票數量少,所以容易掌握其內在價值,了解股性特征,熟悉股價變化發展圖。而要做到這一點,與個人性格有關。

事實上,巴菲特集中投資的股票數量總是限定在10只以內。《福布斯》雜志的一位專欄記者研究表明,在巴菲特的所有投資中,如果剔除掉最好的15只股票投資項目后,他的長期投資表現也不過如此。

巴菲特認為,股票市場是有兩種成分組成的:一種投資者以長期投資、理性投資為主,他們相信股價總有一天會反映企業內在價值。另一種投資者確切地說應該是投機者,他們把買賣股票當作是賭博游戲,看不到股票的真正價值;與此同時,股票的真正價值也會因為他們的這種頻繁進出而被蒙蔽。

很顯然,巴菲特是屬于前者。不過他承認,雖然股市中投機者比重很大,股票的真正價值會因為投機者的存在而受影響,不過好處也是顯而易見的,那就是理性投資者更容易從這種投機市場中捕捉到買賣時機。

巴菲特咬定青山不放松的典型操作手法,體現在對吉列公司的股票投資上。伯克希爾公司從1989年起開始投資吉列公司,一下子拿出6億美元購買了將近9900萬股股票,幫助吉列公司抵擋投機者的惡意收購。

從此以后他就持股不動,即使20世紀90年代末吉列公司股價大跌引發其他大股東拋售股票,巴菲特仍然不為所動。憑什么?憑的就是他對吉列公司的內在價值深信不疑,從而能夠抗拒得住各種干擾和誘惑。

巴菲特半真半假地說,即使在股價暴跌的這個階段,他每天晚上睡覺同樣睡得很香。因為他知道,第二天一早醒來,全球一定會有25億男人要刮胡子,產品有這樣廣闊的市場,他還擔心什么呢?

尤其是在1992年吉列公司向市場推出女用敏感型脫毛刀片,繼而又在2000年推出了名叫“維納斯”的女用三刀片后,巴菲特就更高興了。

他開玩笑說,維納斯推出后,每天他躺在床上想的就不是男人的臉、而是女人的大腿了——男人刮胡須只需用1塊刀片,而女人用的維納斯卻需要3塊刀片呢——可是這樣想了沒多久,他又改想男人的臉了。他幽默地說,總想著女人的大腿,夜里不容易睡著覺。

長期持股不動,讓巴菲特終于得到了豐厚回報。16年后,吉列公司因為被寶潔公司并購而導致股價大漲,伯克希爾公司持有的吉列公司股票市值超過51億美元——簡單算算就知道,從6億美元增值到51億美元,年平均投資收益率高達14%。這與同期標準普爾500指數相比,年平均投資收益率要高出1倍多——如果他1989年把這6億美元投資于標準普爾500指數基金,這51億美元的收益現在就只有22億美元。

巴菲特曾經開玩笑說,他的這種咬定青山不放松的投資策略,即使美聯儲主席格林斯潘悄悄在他耳旁說將要降低利息或提高利息,他也不會因此改變策略。

對比巴菲特,看看中國股市,投資者最喜歡的就是四處打探消息,無論消息來源是真是假都異常敏感,一有風吹草動就立刻蜂擁而入、蜂擁而出。許多投資者甚至完全是根據這種真假莫辨的消息傳播,來決定自己是買入股票還是賣出股票。

這種“蝴蝶效應”導致的結果,就是股市中常見的股價暴跌或暴漲,連累其他不理性的投資者,同時也連累那些理性的投資者。好好的投資心態,硬是這樣被做壞了。

【投資心法】巴菲特認為,當你買入非常有投資價值的股票后要堅持“永遠”持股。無論股市中傳播怎樣的消息,也無論股價漲跌,要堅持“任爾東西南北風”,“咬定青山不放松”。

 
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