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博采眾長,不斷學習

我自己有85%像格雷厄姆,有15%像費雪。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特無疑是一個投資天才,但這個投資天才不是從天上掉下來的,而是博采眾長、不斷學習的結果。股票市場風云變幻,要想適應并戰勝它,就必須持續不斷地學習價值投資和長期投資理念,只有這樣才能更好地避開股市陷阱、降低投資風險。

巴菲特搞投資是科班出身,大學畢業后他仍然好學不倦,一有空就去內布拉斯加州府林肯市圖書館,認真閱讀各種保險業文獻資料和統計資料,對整個美國的保險業業務發展了如指掌。不但如此,他還由此獲得了許多美國保險業中乏人問津的具體數據,這為他后來拓展保險業務打下了堅實的理論基礎。

對巴菲特一生影響最大的是他的老師格雷厄姆,巴菲特從他身上學到了許多投資理論和財務分析方面的知識。格雷厄姆也非常欣賞這位得意門生,專門教巴菲特學習如何掌控情緒,以便在股價漲跌中更好地把握機會。事實證明,巴菲特取得投資成功的主要原因之一,就在于能很好地把握自己的情緒,始終不失理性。

對巴菲特影響最大的還有一位美國著名經濟學家、被譽為“成長股之父”的菲利普·費雪。有一次,巴菲特在讀完費雪的著作《普通股和不普通的利潤》之后,把它奉為圭臬,想方設法打聽作者下落。

巴菲特見到費雪后,從他那里學到了最新的、可行的方法學。也就是說,巴菲特學到的是如何判斷成功的長期投資,從而獲取更豐厚的利潤。他回憶說,他剛見到費雪時,費雪給他的印象和他的思想給他的印象一樣深刻。

巴菲特取得巨大成功后,并沒有忘記所有給他幫助的人,他把格雷厄姆和費雪兩人稱為自己的“精神父親”。當然,博采眾長的巴菲特除了這兩位恩師以外,還從來不放過任何一個學習機會。他的兒媳婦瑪麗·巴菲特在《巴菲特原則》一書中這樣敘述道:

我們看到的巴菲特,有一部分是格雷厄姆,他從格雷厄姆身上學到了以企業前景為重點的投資哲學,以及強調價格是選擇投資的主要動因;有一部分是費雪,他從這位神話般的資產管理人身上,學到的是只有最優秀的企業經營和遠景,才是唯一值得投資的商業價格;有一部分是勞倫斯·彭博,他從這位20世紀30年代的思想家和作家身上,學到的是“消費獨占企業”的最佳投資價值理論;有一部分是約翰·布爾·威廉氏,他從這位20世紀30年代的數學家和財務哲學家身上,學到的是投資價值理論;有一部分是羅德·肯尼士,他從這位英國經濟學家身上,學到的是“著重組合概念”和“認真研究某個領域雖然重要但不可失之一隅”的理論;有一部分是艾格·史密斯,他從他身上學到的是長期投資股票理論;有一部分是查爾斯·慕格,而且這是最重要的部分,他從這位好朋友、合伙人、法學家、財務公司主持人身上,學到的是如何把精力集中在精算購買優秀企業的買價上。

總的來說,巴菲特學習的這群對象都不屬于墨守成規的人,他們有關股票投資的觀點和思想前后跨度100多年。正是這樣的博采眾長,鑄就了今天的巴菲特。

值得一提的是,巴菲特非常好學卻又從不迷信,并不是那種食古不化的人。以費雪為例,費雪非常喜歡投資半導體和化學工業,而巴菲特則相反,他從來就不買制藥股。

巴菲特解釋說,這種現象并不矛盾,兩人都對。因為對于巴菲特來說,要知道哪家制藥廠生產什么藥品并不難,但如果要深入下去了解它的企業競爭優勢在哪里,自己并不具備這個能力。更何況,即使是這方面的專家,也只有深入下去,緊跟產業發展變化,才能做到胸有成竹。而費雪就不同了,他是這方面的專家,理應投資這些股票。

巴菲特認為,每個人的知識面都是十分有限的,但顯而易見,豐富的知識對股市投資會有巨大幫助;如果做不到這一點,那么你就要實事求是地確定自己不知道的地方有多少,不知道的地方在哪里?你必須不斷地、反復地問自己:“我了解這只股票嗎?”

巴菲特是這樣說的,也是這樣做的。他認為,對于大多數人來說,要想避免出現大的投資錯誤,就必須對自己所要投資的股票和企業進行深入的了解。理性的投資是從自己熟悉的知識、運用自己熟悉的知識開始的。聽起來這還頗像我們平常所說的口號“學習、學習、再學習”呢!

【投資心法】任何知識對投資都是有幫助的。要從自己熟悉的領域開始選擇股票,然后不斷反問自己“我了解這只股票嗎?”在得到反復確認后才能開始投資。

 
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