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經常用鏡子照照自己

投資人真正需要具備的是對所選擇的企業進行正確評估的能力,請特別注意“所選擇”這個詞。你并不需要成為一個通曉每一家或者許多家公司的專家,你只需要能夠評估在你能力圈范圍之內的幾家公司就足夠了。能力圈范圍的大小并不重要,重要的是你要很清楚自己的能力圈范圍。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特認為,股票投資者必須首先了解自己有多大的能力(用他的話來說就是“能力圈”),才能正式開始投資生涯。因為只有具備這個能力,才能準確評估投資對象的內在價值。從這個意義上說,經常用鏡子照一照自己是很有必要的。古人說:“以銅為鏡,可以正衣冠”,股票投資其實也是如此,經常用能力圈對照一下自己,有助于避開投資誤區。

每個人的能力有大有小,這是很顯然的。是不是只有能力達到的人才能投資,能力不夠的人就不能投資股票呢?巴菲特認為,這種觀點是不對的。無論能力大小,每個人都可以投資股票,問題是你必須清楚自己的能力大小,并且知道能力圈范圍在哪里。

那么,怎樣才能做到這一點呢?巴菲特介紹說,你可以在自己了解的股票名稱前面做個記號,然后劃掉那些沒有內在價值、沒有好的管理層、經過困難考驗事實證明是不合格的公司,剩下的就是你了解的好公司了。也就是說,對于這些股票的了解,都在你的能力圈范圍之內。

巴菲特著重指出,對于每一個投資者來說,最重要的不是看能力圈范圍大小,而是看能力圈的邊界所在。如果你非常清楚自己的能力圈邊界在哪里,你會比那些不知道能力圈邊界在哪里、能力范圍要比你大5倍的投資者富有得多。

在明確了自己的能力圈邊界后,不用說,你應該把自己的資金完全投放于能力圈范圍之內。也就是說,你只對自己了解的,具有內在價值,并且有一個好的管理層、經過困難考驗證明是合格的公司進行投資,這樣才能避免犯大的錯誤。

這些股票都有一個共同特點,那就是:業務相對簡單,業績相對穩定。如果企業的業務非常復雜,而且經常變化,投資者就沒有辦法去預測它未來的現金流量。在上市公司中,確實有許多公司業務非常復雜而且不斷變化,但這和你沒有關系。如果你不具備對它的判斷能力,你不去碰它就是了。只要堅持避免犯重大錯誤,投資者只需要做很少幾件正確的事情,就足以取得成功。

巴菲特舉例說,自從1986年艾吉特(Ajit Jain)進入伯克希爾公司,并且負責簽發所有保單后,巴菲特仔細觀察發現,他從來都沒有違背過簽發保單的三項原則,這種非常認真負責的態度讓巴菲特感到滿意。

巴菲特認為,無論在什么情況下,如果都能非常嚴格地對自己進行紀律約束,雖然無法保證絕對不會發生損失,但至少可以避免許多不必要的愚蠢錯誤。保險和投資一樣,要想取得成功,最關鍵的因素不在于做出幾個非凡的英明決策,而在于避免做出愚蠢決策。

巴菲特介紹說,自己的工作就是專注于自己所了解的事情,這一點非常非常重要。在任何情況下,都沒有誰能讓他做出能力圈范圍以外的投資決策來。雖然不同的人所了解的行業不同,但最重要的是,要知道自己了解哪些行業,以及在什么時候、做什么樣的投資決策,才在自己的能力圈范圍之內。

【投資心法】避免投資誤區的首要條件是在能力圈范圍內投資。一個人的能力圈范圍大小并不是最重要的,最重要的是要明確能力圈邊界究竟在哪里,堅持在能力圈范圍內行事。

 
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