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不要試圖預測股市走勢

對于未來一年后的股市走勢、利率以及經濟動態,我們不做任何預測。我們過去不會、現在不會、將來也不會預測。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特認為,股票內在價值是可以預測的,可是股市本身是非理性的,是不能預測的,也沒有誰能預測股市走勢。我們只能利用它,無法預測它。

巴菲特自己從來不預測股市,也從來不相信有誰能預測股市。他說:“我從來沒有見過能夠預測市場走勢的人!彼J為,對股票和債券價格所做的短期預測,也是根本不起什么作用的;這種預測只能讓你更了解自己,而不是更了解股市、更了解未來。

他說,明天、下個星期、明年的股票市場如何波動,他不知道。但是如果要問他未來10年、20年內股市走勢如何,他是非常清楚的。因為無非就是兩種結果:上漲或下跌。

巴菲特舉例說,1999年初,他因為不愿意投資高科技股等“新經濟”股票而受詰難。當時的背景是,這些高科技股股價飛漲,每天都能造就許多個百萬富翁,股價于2000年3月中旬達到歷史頂峰?墒怯钟姓l能預測到,僅僅幾個星期過去后,科技股股價就狂瀉千里,迅速跌至谷底呢?

所以他說,作為投資者,關鍵是要做好準備,以便能利用上漲或下跌的機會獲利,而不是被市場利用,更不是因為市場誤導而產生錯誤的投資行為。

1993年10月27日,巴菲特在哥倫比亞大學商學院演講時,就著重批評了這種依靠股市預測短期投資的做法。他說,短期投資就是對即將發生的事情打賭;如果你用大量資金進行短期投資,那很可能會血本無歸。

在我國股評中,你每天都會聽到股市或某只股票具有“上漲的動力”、“下跌的壓力”等說法,看起來股市或股票就像人一樣具有七情六欲。巴菲特忠告投資者,不要相信這種股評家的胡說八道。

他說,投資者希望股評家能夠告訴自己在未來兩個月內如何操作股票,究竟是買入還是賣出,是投資股票、期貨還是期權,這實際上是一種不切實際的幻想。請想一想,如果這些股評家真的這樣神機妙算,又怎么肯把秘密告訴別人呢?他們自己悄悄地做,不是早就賺足了嗎?

他說,股票本身并不知道誰是它的主人,它究竟在誰的手里。股市和股價上下波動,投資者有各種各樣的想法是正常的,可是這并不代表股票本身有任何想法、有任何情感。

著名經濟學家凱恩斯非常崇拜巴菲特。巴菲特說,凱恩斯的核心思想也是不要試圖預測股市走勢,而是要集中精力了解上市公司。

可是看看我們的周圍,許多投資者都在預測股市走勢,整天喜怒哀樂,津津樂道。如果要他們不去談論股市走勢,他們還有什么事可做呢?

對此,巴菲特的觀點是,投資者不需要、也沒有必要通曉太多的股票乃至每一只股票,你只要在你的能力范圍內評估幾只股票就足夠了。每個人的能力范圍有大有小,這沒有關系,關鍵是你要知道自己的能力范圍有多大、能力范圍在哪里?

就預測股市走勢而言,這幾乎是超出每一位投資者能力范圍的事,F在的問題是,這些投資者并不清楚自己的能力范圍有多大,總是不肯老老實實地做自己能力范圍內的事,總是想走捷徑,幻想能走在市場前面——通過預測股市,來提前知道股市價格的變化方向——事實證明,這永遠是幻想。

聯想到我國股市,投資者炒股的基本模式就是四處打聽消息、跟莊,一有風吹草動,就趕緊瘋狂買入或瘋狂賣出,缺乏對上市公司最基本的了解和分析。這實際上充分反映了中國投資者和中國股市的不理性和不成熟。

【投資心法】股市是非理性的,所以短期內的股市走勢是不可預測的。如果誰要通過打聽消息包括聽股評,而不是基于對這只股票的內在價值判斷來炒股,無異于緣木求魚。

 
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