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選擇股市行情低迷時入市

投資者操作應遵守愈買愈少的原則,在股市冷清之時買入,當股價上漲之后,如果看不準,就不要再加碼,先試探一下,確信還能持續上漲幾天時才可買進,但量一開始要小。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特認為,買入股票不但要在股價下跌時買入,而且最好要在整個股市低迷時買入。因為歸根到底,個股價格的高低和整個股市狀況是緊密相連的。

中國有句古話:“時勢造英雄”,而沒有說“英雄造時勢”。反映在股票投資上就是,股票投資能否獲利、獲利多少,與什么時候進入股市有關。

道理很簡單,如果股市一直在上漲,什么時候進入都是賺錢的,越早進入賺錢越多;如果股市一直在下跌,那么什么時候介入都是虧損的,越早進入虧損越大。可是如果你想長期持股,人們就應當在股市低迷時進入,這時候買入股票的成本更低。

1956年初的美國道·瓊斯工業指數是499點,年末收盤為435點,當年下跌64點。扣除市場平均回報22個點的股息分紅,實際下跌42個點,或者說相當于下跌。

巴菲特說,據他所知,當年美國股市上的任何一家基金都沒有盈利,可喜的是,他在1956年成立的3家合伙企業卻沒有一家虧損。1956年,他的3家公司凈資產分別增長了、、25%。

應該說,能夠取得這樣的成績非常不容易。但仔細分析會發現,在這3家公司中,有一家公司的業績回報尤其出眾。這是什么原因呢?

原來,這業績回報最好的公司是當年最后一個成立的。這家公司成立時,美國股市正處于低迷狀態,所以能夠有機會大量買入低成本價格的股票;而前面2家已經成立的公司,由于成立得早,更早進入股市,早就已經倉位很重了,等到股價跌下來時,再也沒有多余的資金去收集籌碼,從而導致持股成本較高。

從基金投資規律看,一般來說所有的合伙公司都會在同一種證券上投資,并且投資的百分比也大致相同。它們的主要區別在初始階段,原因就是上面所說的那樣:不同的入市時機,會導致不同的持股成本。

事實上,在接下來的1957年里,巴菲特的這幾家合伙企業的投資組合和上一年基本相同,由于道·瓊斯工業指數當年又下跌了12%,所以他擁有的這幾家公司的投資業績仍然得以高于市場平均水平。不但如此,而且當年末各種投資組合所反映的內在價值比上年高得多。

巴菲特分析說,究其原因主要在于股市中到處都是非常便宜的股票,這使得他有足夠的耐心和時間去進行挑選。

他的一貫投資風格是,在挑選股票時非常小心,總希望能得到那些價值被嚴重低估的投資對象;可是一旦買入,就會抱著一種“無所作為”的態度長期持有。這時候,他寧愿自己所擁有的股價在不斷下跌,也不希望它不斷攀升。

因為對于他來說,股票還是這些股票,只要它的價值增值能力沒有受到根本性破壞,股價上升和下跌都是無關緊要的。既然這樣,那還不如希望它下跌,逼迫自己遠離股市,不去關心短期走勢。

【投資心法】俗話說:“來得早不如來得巧”。要想盡可能多地獲得投資回報,一定要選擇合適的入市時機。有足夠的耐心和時間在低價位選股,才能為獲利回報打下扎實基礎。

 
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