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廣泛閱讀,養成獨立思考習慣

盡可能多地閱讀。拿我來說,我在10歲的時候就把我在奧馬哈公立圖書館里能找到的投資方面的書都讀完了,很多書我讀了兩遍。你要把各種思想裝進你的腦子里,隨著時間的推移,分辨出哪些是合理的。一旦你做到這樣了,你就該下水(嘗試了)……越早開始閱讀越好。我在19歲的時候讀了一本書,形成了我基本的投資思維方式。我現在76歲了,做的事情就是基于我19歲時從那本書得來的同樣的思維方式。閱讀,然后小規模地親身實踐。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特特別喜歡閱讀。廣泛的閱讀,培養了他獨立思考的好習慣;而獨立思考,又是他在股票投資中越戰越勇的秘密武器。

他認為,股票市場波動無常,只有在廣泛閱讀基礎上的獨立思考,才能保證在混亂的局勢中不至于迷失自我,才能看清市場走向。

巴菲特的閱讀范圍很廣,但重點是上市公司的財務年報。他在投資某只股票時,不但要盡可能多地閱讀有關這只股票的資料,重點是財務年報,而且還要閱讀這只股票所在行業尤其是它的競爭對手的財務年報?上攵,他的閱讀量有多大了。

他說,他每年要閱讀成千上萬份公司年報,每年累計的閱讀量超過1萬份。他每天讀年報,就像別人讀報紙一樣津津有味。在投資中石油股票前,他就是讀了2002年、2003年的年報,然后才決定投資億美元給中石油股票的。

他特別強調,作出這一決定的理由,僅僅是閱讀了中石油的年報,當時并沒有見過中石油公司管理層,也沒有見過分析家們寫的關于中石油公司的分析報告。

巴菲特認為,買入股票時“你必須知道你買的是什么”。怎樣才能做到這一點呢?巴菲特說,唯一的途徑就是酷愛讀書和讀年報。

他說,閱讀每份公司年報的側重點和方法是不一樣的,但從根本上說,主要是看公司的內在價值。他認為,正確的股票投資,就是要尋找到內在價值被低估的公司,然后以合理的價格買入。無論什么因素,包括外部宏觀形勢如何改變,都不能動搖這一做法。

從這一點來看,巴菲特并不是“神”,實在是一位忠實的價值投資者。

有一次,在伯克希爾公司股東大會上,一位23歲的小伙子請教巴菲特,說自己很有上進心,也有一點資本,他想問的是未來50年到100年內,最好的投資機會在哪里?

巴菲特回答說,最好的投資機會在閱讀中,要盡可能多地閱讀。

他的意思很明確:如果你不閱讀各種資料,尤其是公司財務年報,你就不知道這只股票是不是值得投資。即使最好的投資機會出現了,哪怕就在你眼前,你也抓不住,因為你不具備識別投資機會的能力。

他介紹說,他大概每天要用4~5個小時來閱讀,他在洛里默·戴維森書中學到的東西比在大學里學到的東西更多。他和芒格通過各種不同方式賺到過錢,這些方法都是在三四十年之前不敢想像的。

這就是說,通過閱讀能夠積累思想,關注不同的地方、不同的證券,而不可能有一種固定模式一勞永逸。很重要的一點是,通過閱讀能夠避免那種可能造成災難性的投資行為和模式,避免投資傾家蕩產。

他舉例說,RTC就是一個很好的賺大錢的機會。一筆幾十億美元的房地產買賣,作為賣家的政府對這筆買賣的經濟效益并不是很關心,政府只想著去盡快完成買賣;而買家卻是很在意經濟效益和投資價值的。這種關注的不對稱,會從中孕育極好的投資機會。雖然你有時候會覺得缺乏這樣的機會,但實際上你一輩子中總會遇到這種機會的。

【投資心法】做任何一項投資決策都要獨立思考,把為什么要買這只股票的理由一條條寫下來,然后再做決定。獨立思考的前提,就是認真閱讀這家公司年報。

 
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